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中國股市與貨幣繼續面臨下挫壓力

作者 法廣

聽眾朋友,中國股市滬綜指周一收盤重挫3.7%,創逾三個半月最大單日跌幅。周二滬綜指小幅衝高回落後微收升。分析師指出,繼前日大跌後,今日大盤低位弱勢震蕩,反彈動力有限。受大宗商品價格走強的影響,盤中以石油、煤炭為代表的周期股領漲,而金融股則延續調整,短期市場多空分歧仍然較大。

一位證券分析師指出,昨天市場補跌,今天窄幅震蕩。短期可能再消化一下國慶假期的利空,尤其是外部的一些壓力。他表示,短期油價連續上漲,對周期股板塊形成提振。但僅僅周期股走強難以帶動大盤重拾升勢,市場重新走強仍需金融股和消費股等權重板塊集體走強的支持。中國鐵礦石期貨周二上漲約3%,觸及9月中旬以來最高水準,受到市場對於鋼鐵廠補庫存需求上升的預期所支撐。主力1月鐵礦石合約稍早曾觸及510元人民幣,創下9月19日以來最高。還有市場人士認為,目前中國資本市場逐步對外開放,國內市場與國際市場的聯動性更加緊密,外圍市場的影響正在加大。此外中國經濟數據偏弱,令市場對利空因素的影響更為敏感。

與此同時,人民幣兌美元即期周一收盤大跌321點破6.91關口至2017年3月10日以來的逾一年半新低,中間價則跌至近17個月新低。中國外彙交易中心公布,10月9日銀行間外彙市場人民幣彙率中間價為:1美元對人民幣6.9019元,1歐元對人民幣7.9312元,100日元對人民幣6.1055元,1港元對人民幣0.88167元,1英鎊對人民幣9.0363元。此前,中國央行兩次在人民幣彙率在逼近6.9的時候分別推出調控政策即調升外彙風險準備金率和重啟逆周期因子,以平抑羊群效應,穩定彙率預期,而這一次,人民幣彙率再次逼近7元大關,被視為“市場的信心關口”。

有分析指出,這一波人民幣貶值行情明顯由美指上漲推動,要想依靠逆周期政策工具來扭轉貶值預期的可能性很低,效果也不佳,要抵制客盤的羊群效應惟有“真刀真槍”,可這無疑將大幅增加央行監管的成本。

路透社報道說,瑞士百達財富管理周二稱,明年中國經濟放緩的因素可能令到人民幣進一步受壓,惟人民幣兌美元不太可能跌穿7的心理關口。百達的一位貨幣策略師在其評論中稱,監於人民幣由年初至今累計跌逾5%,明年中國GDP增速料由今年的6.6%回落至6.1%,利差的因素將使人民幣進一步受壓。而經常帳已經陷入逆差,無法為人民幣釋壓。他說,“我們認為,中國人民銀行對於維持人民幣穩定態度認真,因此美元兌人民幣的持續走勢不太可能升穿7的心理關口。” “基於美元兌歐元在2019年略為轉弱的預測,這應有助於人民幣保持在低於這一關鍵位。”該行並指,當人民幣兌美元持續下滑,中國資本外流風險會增加。監於人民幣7元兌1美元為一個心理關口,可以理解人民銀行在此低位上將準備考慮彙率走勢。

百達指出,中國可用於維持人民幣穩定的潛在工具包括更嚴格執行資本管制以及外彙儲備調配。此外,該行的觀點是美元應該在第四季度保持強勢,但隨後應逐漸走弱,這將緩解2019年美元/人民幣彙率的一些上行壓力。該行維持目前的人民幣兌美元三個月預測為6.95,六個月預測為6.80,12個月預測為6.60。

國際貨幣基金組織首席經濟學家奧伯斯法爾德周二稱,他不擔心中國政府維護本幣的能力,儘管最近人民幣貶值。他在國際貨幣基金組織和世界銀行在巴厘島舉行年會時表示,中國將面臨在支持經濟增長和確保金融穩定之間謹慎權衡。奧伯斯法爾德表示金融市場過度強調人民幣的短期走勢,並稱近幾年來人民幣總是很快就從動蕩時期中復蘇。奧伯斯法爾德稱,國際貨幣基金組織一直建議中國當局,對經濟增長的關注重點應該從數量轉向質量和可持續性,以提高經濟承受衝擊的能力。奧伯斯法爾德表示,政府官員一直在努力控制中國的信貸擴張,面對與美國的貿易緊張關係,他們會採取措施來提振經濟增長,這可以理解,這些舉措已經對短期經濟增長產生了影響,並影響人民幣彙率。

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