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中國謹小慎微開放銀行市場

作者 珍妮特

中國主席習近平近日宣布將開放准許外國金融集團投資購買以過半數的中國金融公司,這也是萬方期盼已久,而且算是極其姍姍來遲的措施。

根據回聲報指出,中國正在邁開各方所期待他開放巨大金融市場的重要一步。中國當局9日宣布了一項相關的鬆綁規定,俾能讓外國的銀行監控企業、資產管理公司及保險公司日後有權擁有所投資中國公司的過半數股權。

根據中國的這項宣布,外資公司將被允許在其與中國證券公司和保險公司的合資企業中持有過半數的股權。此外,根據中國國務院的一份聲明,外資銀行在中資銀行和資產管理公司的持股上限將被取消。

長久以來,中國遲遲不肯向外國投資者開放這塊金融市場,不過如今碰上需要平衡長期以來中美貿易的巨額赤字,再加上中國金融監管出現危機,需要引進外國業者的競爭,以及碰上本次美國總統特朗普訪華,習近平可藉此向特朗普示好,展現氣度送大禮物,做個順水人情。

中國現今的金融問題,如同中國人民銀行行長周小川本月撰文指出,高槓桿是中國金融體系脆弱性的總根源,並指責一些金融大鱷與那些手中握有審批權監管權的‘內鬼’”加劇了中國的金融風險。周小川在今年6月曾表示,缺乏外資競爭已導致中國金融企業變得非常慵懶。

而且一些外國銀行近幾年來逐漸對中國市場沒興趣,撤出他們少有的投資。不過,那些外國資產管理公司比較有可能被中國開放市場新規定所吸引。中國股市和債市對外國資者的開放度近年有了明顯提高。

根據金融時報指出,中國明年將會出現的另一個根本轉變是,中國A股將首次被納入國際基準MSCI新興市場指數(MSCI emerging markets index)。中國政府熱衷於通過吸引大型國際基金落戶上海和深圳,來提中國高本地基金管理公司的專業水平。

回聲報指出,這項中國政府宣布的如同宇宙“大爆炸”的措施,在前幾個月當中,中國已在各方管道醞釀了。只不過,北京當局選擇在美國總統特朗普訪華的最後一天才揭露宣布這消息。這也是習近平在中共十九大順利再度連任黨主席之後,不到一個月的時間宣布的。這也讓觀察家們對於中國領導人的改革開放決心感到放心。

具體來說,此前那條組織外國股東擁有中國銀行金融公司過半數股權的規定取消了。直至目前,一個外國投資者在中國,不能購買一家中國銀行的超過  20 % 的股權,以及一家中國銀行的所有外國股東擁有股權的總量,不可超過總資本的四分之一。

從今起在中國,外國企業在證券經紀合資、衍生品公司及投資基金等的合資公司擁有的股權,最高可以從過去的49 %增至新規定的51 %,實施後,在三年內取消它。在保險業方面,將從現在算起的3年內實施,並在五年後撤銷。

魔鬼藏在細節

正當中國金融銀行(如ICBC 、安邦集團)一連串在國際投資收購之際,這個這項市場開放可說是在美國及歐洲長期的要求中國實施互惠原則下獲得的結果。一名在中國的歐洲銀行投資者評論說:“即使這些開放來得極其遲緩,但明顯地,這是邁向正確方向的一步。”

另有數名市場觀察家強調說:“還得需等幾個月的時間,這項規定才能推出具體的指導法令。一名在北京的業者說:“應該小心謹慎度這些法規條文,因魔鬼藏在細節里。”撤除外國人投資股份的限制,並非說所有外國公司從今以後都能如願以償地買入這些股份。另一名業者說:“中國金管局將進行一場挑選,可能要拍很長的遴選隊伍。”

問題是,我們也得知道,這些措施是否能夠引起一陣追捧熱潮。這幾年來,外國銀行更多是淡化退出中國市場,更甚於打入中國市場。除了滙豐銀行外,其他如高盛、瑞銀、花旗或美國銀行等幾乎都撤資了。滙豐佔了中國排名第五的交通銀行的 19 % 股權。

結果是,面對如今變得勢力極其強大的中國銀行團體,外國銀行在中國的市場份額2016年底跌到僅剩下1.5 %。

這些外國投資者並非不懂中國市場的潛力,但他們也意識到這中國金融市場領域競爭的激烈,這是澳新銀行(ANZ)分析師雷蒙指出的。

但中國宣布對外國開放銀行金融市場,這也並不就意味着中國準備向外資讓出多少金融影響力。

而且其他的外國業者未來還得溫順等候中國官方打開許多的綠燈及嚴苛的規定。一名歐洲股東要求說:“首先希望北京政府先發給我們工作許可證。”

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